годовой отчет 2022 — Финансы на vc.ru

Яндекс опубликовал сегодня отчет и презентацию по итогам 2022 года. По традиции, я выпускаю небольшой обзор по ключевым моментам.

4414 просмотров

Я хотел было похвалить Яндекс за то, что русскоязычные отчетные материалы становятся основными. Презентация на русском опубликована на 30 страниц, в то время как англоязычная — на 19 страниц. Но при детальном рассмотрении оказалось, что сутевая составляющая в русскоязычной презентации — минимальная. В ней отражены какие-то общие циферки и интересные факты, которые не позволяют сформировать общую картину. Придется по-прежнему использовать англоязычную презентацию «для белых людей».

Очень наполненный смыслом (нет) слайд из русской версии

Поиск и Портал

Я являюсь инвестором в акции Яндекса с 2018 года. В этом году уже буду отмечать 5 лет. На протяжении последних примерно 3 лет я слышу от скептиков мнение, что основной сегмент «Поиск и портал» вскоре перестанет расти, ведь рынок полностью освоен! И это станет началом конца Яндекса, который не сможет больше найти денег для удовлетворения растущего аппетита у вскармливаемой им армии убыточных направлений.

После обмена-сделки с VK (Дзен и Новости на Delivery Club) многие высказывали опасение по поводу того, что бизнес онлайн-рекламы Яндекса понесет значительные потери. Сделка состоялась 12 сентября 2022 года, прошло достаточно времени, чтобы это отразилось на результатах. Судя по цифрам за 4 квартал 2022, это немного не так работает — Поиск и Портал продолжил расти.

2022 год — сложнейший для страны. Несмотря на огромные проблемы вокруг, Яндексу удалось вырасти на 38% за этот год по своему основному направлению. Поиск и портал (по сути, продажа рекламных площадей) принес 224,7 млрд ₽ выручки. Очевидно, это обусловлено отсутствием конкуренции — два ключевых американских конкурента покинули рынок рекламы, и потеря ушедших вместе с ними иностранных рекламодателей оказалась существенно меньшей.

При этом рентабельность бизнеса онлайн-рекламы растет. Яндекс объясняет этот эффект оптимизацией своих маркетинговых расходов, а также выделением некоторых корпоративных расходов в убыточный сегмент с Экспериментами (читай: хитрыми «перетасовками» цифр, но до убыточных сегментов мы еще доберемся).

На онлайн-рекламе Яндекс заработал почти 117 млрд ₽ за 2022 год. Это по-прежнему огромная денежная машина, позволяющая проводить какие угодно эксперименты по убыточным направлениям

Райдтех: Такси, Каршеринг, Самокаты

Совокупное количество денег, которое мы с вами заплатили за такси (а также каршеринг и самокаты), в 2022 году составило 762,8 млрд ₽ (+30% к 2021 году). При этом само количество поездок выросло на 26%. Если бы структура поездок была одинаковой, то вот эта разница между 30% и 26% свидетельствовала бы об удорожании поездок. Но так как самокатные поездки развиваются сильнее, а они — дешевле, то вывод о том, что поездки подорожали на Х% сделать нельзя, хоть и хочется. При этом, выручка самого Яндекса выросла аж на 43%. Она не равна стоимости всех поездок и составляет скромные 122 млрд ₽ за 2022 год. Выручка формируется из комиссий с водителя такси, а также со средств, собранных с самокатчиков и каршер-клиентов.

Яндекс.Маркет

В середине 2022 года было некоторое замедление роста, и я высказывал опасения, что разрыв между Маркетом и главными конкурентами (WB, OZON) увеличивается. Под конец года темпы роста ускорились, теперь остается ждать отчетов конкурентов, чтобы понимать — у них такая же динамика или чуть лучше. Всего на Маркете наторговали в 2022 году на 307,7 млрд ₽. Из них сторонние продавцы накрутили 221 млрд ₽, а сам Яндекс продажами «от первого лица» — 86,5 млрд ₽.

Это очень досадно — теперь Яндекс не хочет раскрывать отдельно показатели рентабельности и убыточности по Я.Маркету и Такси отдельно. Теперь это всё смешано в одну кучу. Наверное, есть что скрывать. Выглядит, как игра в наперстки, если честно. Не надо так.

Благо, предыдущие отчеты не скрываются, так что можно по прошлым данным прикинуть примерные показатели. Так, ранее прибыль (EBITDA) от Такси была равна примерно 4% от стоимости всех поездок, оплаченных всеми клиентами.

Когда ты заплатил 500₽ за такси, Яндекс заработал (до уплаты налогов) 20₽

Здесь подразумевается не комиссия с водителя в пользу Я. — она будет выше, а именно прибыль для своих акционеров.

Если придерживаться прошлых показателей рентабельности, Такси заработало в 2022 году примерно 30,5 млрд ₽. А значит, Я.Маркет наторговал в убыток примерно на 49,5 млрд ₽.

Каждые 100₽, потраченные нами в Маркете, обходятся Яндексу в 116₽.

Рентабельность лучше, чем в 2021 году — там был убыток 33₽ на каждые потраченные клиентом 100₽, а сейчас это 16₽. Но все еще очень далеко от бизнеса мечты. Это машина по сжиранию денег. Наверное, именно этот факт Яндекс неумело пытается скрыть от глаз обывателя. И акционера.

Яндекс.Плюс, Музыка и Кинопоиск

Количество подписчиков на Плюс выросло до 19,3 млн человек. Скоро уже все взрослое активное население страны будет подключено! Вот здесь интересен обратный процесс: ранее в каких-то из отчетов не было видно показателей рентабельности по подписке Плюс и медиасервисам. Демонстрировались просто красивые темпы роста подписочной базы. Но в 2023 Яндексу есть чем похвалиться: под конец года убыточность сервиса доведена всего лишь до -5%.

Каждые 100₽, оплаченные нами за подписку Плюс обходятся Яндексу в 105₽

Этот эффект в первую очередь возник из-за отказа от дешевых вариантов подписки. Ну и окончанием бесплатных периодов у подписок. Бесплатных подписчиков ранее было великое множество, сейчас их меньше. В общем-то, экономика уже почти свелась. Посмотрим, будет ли откат назад в середине года.

В русскоязычной (преимущественно бесполезной) презентации есть ссылка на опрос, проведенный некими Gfk. Судя по результатам опроса, чуть более четверти подписчиков Кинопоиска (как прокси подписчиков Плюса) имеют бесплатную подписку. Полагаю, что год назад таких было чуть ли не больше половины, раз рентабельность составляла от -40% до -54%. У некоторых сервисов (ОККО, Мегафон ТВ, Моrе TV) до сих пор так.

Доски объявлений (Авто.Ру, Я.Путешествия и проч.)

Здесь все по-прежнему скучно. Прибыльно — и то хорошо. Сайты-доски объявлений заработали 1,1 млрд ₽ для Яндекса в 2022 году. Рост выручки при этом не обращается в рост прибыли.

Эксперименты

Прочие убыточные бизнесы, сваленные в одну кучу, накрутили убыток в размере 26,8 млрд ₽ за 2022 год. В этом котле варится много всякого — Облачные сервисы, Девайсы (типа колонок с Алисой), самоуправляемые пепелацы, роботы-курьеры (с шагающими за ними по пятам инженерами) и прочий киберпанк.

Меня очень волнует сегмент колонок, я искренне переживаю за его судьбу, так как ранее высказал смелое предположение, что скоро бизнес станет прибыльным. Очень жаль, что приходится верить на слово — ведь никаких конкретных цифр по рентабельности не приводится.

Совокупный результат

  • Выручка Яндекса за год составила 522 млрд ₽. При капитализации компании 660 млрд ₽, показатель Price-to-Sales (P/S) составляет 1,26. Это экстремально низкий показатель для прибыльной технологической компании с темпами роста выручки 30-40% в год.
  • В отличии от 2021 года, 2022 год закрыт в прибыль. Несмотря на то, что Я.Маркет (-49,5 млрд ₽) и Экспериментальные сегменты (-26,8 млрд ₽) старались изо всех сил утянуть Яндекс на дно, денежные машины (Поиск и Такси) выдержали это давление. Совокупная чистая прибыль компании составила 10,8 млрд ₽.
  • Аудитория сервисов растет дико. Мой общий взгляд: этот процесс удается худо-бедно контролировать, постепенно выправляя рентабельность убыточных направлений.
  • Найм (еще один параметр, за которым пристально слежу) продолжается. Разработчиков (вопреки расхожему мнению) удается не только удерживать, но и активно нанимать. Ты можешь покинуть страну, но не Яндекс. И это важно, так как персонал — основной источник истинной ценности для акционеров Яндекса.

——

История покупок акций Яндекса

У меня на данный момент 104 акции Яндекса на общую сумму ~210’000₽. Я возобновляю покупки акций компании после приостановки на фоне сообщений о разделе собственности. Я принимаю на себя риск возможной потери части стоимости в ходе этого раздела. Оценивать его величину не берусь. Судя по озвученным официальным заявлениям, потерь не возникнет в принципе: по итогам раздела акционер Яндекса будет иметь на руках два типа акций (например, $YNDX и $YARU) — российского и международного подразделения, совокупная их стоимость должна быть равна стоимости акций $YNDX до раздела.

——

Вы можете поддержать выход авторского контента подпиской на меня здесь на VC.RU, а также в моем Telegram: t.me/Finindie — буду очень признателен вам за это!

Акции «Яндекса» снизились вопреки сильной отчетности

www.adv.rbc.ru

www.adv.rbc.ru

Инвестиции

Телеканал

Pro

Инвестиции

Мероприятия

РБК+

Новая экономика

Тренды

Недвижимость

Спорт

Стиль

Национальные проекты

Город

Крипто

Дискуссионный клуб

Исследования

Кредитные рейтинги

Франшизы

Газета

Спецпроекты СПб

Конференции СПб

Спецпроекты

Проверка контрагентов

РБК Библиотека

Подкасты

ESG-индекс

Политика

Экономика

Бизнес

Технологии и медиа

Финансы

РБК КомпанииРБК Life

www. adv.rbc.ru

Прямой эфир

Ошибка воспроизведения видео. Пожалуйста, обновите ваш браузер.

www.adv.rbc.ru

Российский IT-гигант вышел из убытков и нарастил выручку почти на 50%. В то же время компания отказалась давать прогнозы из-за неопределенности в отношении геополитических и макроэкономических событий

Фото: Олег Яковлев / РБК

«Яндекс» опубликовал финансовые результаты за третий квартал года. Компания вышла из убытков и сообщила о двузначном росте выручки.

Несмотря на это, акции российского IT-гиганта снизились на 0,64%, до ₽2096,6 на акцию, по состоянию на 13:54 мск, свидетельствуют данные торгов.

По мнению аналитика BCS Global Markets Марии Сухановой, снижение котировок компании стало результатом негативного настроения на рынке в целом. «При таких сильных результатах практически отсутствие реакции удивляет», — сказала эксперт «РБК Инвестициям».

www.adv.rbc.ru

«Фундаментально мы видим значительный потенциал роста стоимости по акциям «Яндекса» на горизонте следующих 12 месяцев около 60%, однако получится ли его достичь на практике, будет зависеть от ряда рыночных и макрофакторов», — заявила аналитик.

  • Общая выручка российского IT-гиганта в третьем квартале выросла на 46% по сравнению с прошлым годом и достигла ₽133,16 млрд.
  • При этом выручка в сегменте «Поиск и портал» увеличилась на 45% — прежде всего за счет хороших результатов рекламной сети «Яндекса» и основного бизнеса («Поиск»), достигнутых благодаря развитию рекламных технологий и продуктов.
  • Выручка сегмента «Электронная коммерция, Райдтех и Доставка» увеличилась на 49%, причем товарооборот сервисов электронной коммерции прибавил 73%. Развлекательные сервисы «Яндекса» нарастили доход на 53%.
  • «Яндекс» также сумел выйти в плюс по чистой прибыли: показатель составил ₽45,54 млрд по сравнению с убытком в ₽3,9 млрд в том же периоде прошлого года.
  • Общий скорректированный показатель EBITDA вырос на 256% к прошлогодним показателям и составил ₽20 млрд.

Доля «Яндекса» на российском поисковом рынке составила 62%, практически не изменившись по сравнению с прошлым кварталом.

В то же время в российской IT-компании отказались делать прогнозы относительно будущих финансовых показателей «из-за сохраняющейся высокой степени неопределенности в отношении геополитических и макроэкономических событий в будущем». В отчете говорится, что «текущая геополитическая напряженность и ее влияние на российскую и мировую экономику создали исключительно сложные условия для бизнеса, команды и акционеров».

«На сегодняшний день возможность прогнозирования в краткосрочной и среднесрочной перспективе остается ограниченной из-за сохраняющейся высокой степени неопределенности в отношении геополитических и макроэкономических событий в будущем. Поэтому мы не готовы дать прогноз финансовых показателей, но планируем и дальше подробно информировать о результатах компании и ключевых направлениях развития нашего бизнеса в ежеквартальных финансовых релизах», — говорится в отчете компании.

Автор

Дмитрий Ильин

Лидеры роста

Лидеры падения

Валюты

Товары

Индексы

Курсы валют ЦБ РФ

+26,42% $232,1 Купить First Solar FSLR

+23,18% ₽619 Купить «Соллерс» SVAV

+8,25% ₽433 Купить СН-МНГ MFGS

+5,58% ₽4,73 Купить «Волгоградэнергосбыт» VGSBP

+5,41% ₽8,18 Купить ЦМТ WTCMP

-25% $0,12 Купить Bed Bath & Beyond BBBY

-12,02% ₽1 288 Купить МГТС MGTSP

-8,56% $8,76 Купить Robinhood Markets HOOD

-8,36% $29,71 Купить Unity Software U

-7,32% $0,76 Купить Nikola NKLA

+1,92% ₽69,305 Купить UZS/RUB

+1,74% ₽77,204 Купить USD

+1,64% ₽84,250 Купить EUR

+1,58% ₽11,084 Купить CNY

+1,33% ₽77,920 Купить USD/RUB

+1,22% ₽10,028 Купить HKD/RUB

-0,52% $2 032,8 GOLD -1,29% $75,22 BRENT -1,31% $24,19 Silver -2,01% $1 078,6 Platinum

-1,15% 2 565,17 IMOEX -1,17% 714,36 Индекс SPB100 -2,46% 1 038,32 RTSI — — IFX-Cbonds

+1,74% ₽77,204 USD

+1,64% ₽84,250 EUR

+1,58% ₽11,084 CNY

Каталог

www. adv.rbc.ru

www.adv.rbc.ru

Предопределенные отчеты Яндекса — Яндекс

Поле Тип данных Размеры/метрические единицы
Дата Строка Размер
AdNetworkType Строка Измерение
Возраст Строка Размер
TargetingLocationName Строка Размер
Таргетинглокатионид Строка Размер
Категория таргетинга Строка Размер
Слот Строка Размер
Размещение Строка Размер
Мобильная платформа Строка Размер
MatchType Строка Размер
LocationOfPresenceName Строка Размер
CarrierType Строка Размер
LocationOfPresenceId Строка Размер
Уровень дохода Строка Размер
Пол Строка Размер
ИмяВнешнейсети Строка Размер
Устройство Строка Размер
Тип критерия Строка Размер
Формат рекламы Строка Размер
Контр. Строка Размер
Стоимость за конверсию Строка Размер
Стоимость Строка Размер
Преобразования Строка Размер
ГолыRoi Строка Размер
Впечатления Строка Размер
Коэффициент конверсии Строка Размер
Клики Строка Размер
Отскоки Строка Размер
Скорость отказов Строка Размер
Средний объем трафика Строка Размер
Среднее количество просмотров страниц Строка Размер
Прибыль Строка Размер
Выручка Строка Размер
Сеансы Строка Размер
AvgImpressionPosition Строка Размер
Средняя эффективная ставка Строка Размер
Средняя цена за клик Строка Размер
AvgClickPosition Строка Размер
Взвешенный контроль Строка Размер
Взвешенные показы Строка Размер

Поле Тип данных Размеры/метрические единицы
Дата Строка Размер
AdNetworkType Строка Размер
Возраст Строка Размер
TargetingLocationName Строка Размер
Таргетинглокатионид Строка Размер
Категория таргетинга Строка Размер
Слот Строка Размер
Размещение Строка Размер
Мобильная платформа Строка Размер
MatchType Строка Размер
LocationOfPresenceName Строка Размер
CarrierType Строка Размер
LocationOfPresenceId Строка Размер
Уровень дохода Строка Размер
Пол Строка Размер
ИмяВнешнейсети Строка Размер
Устройство Строка Размер
Тип критерия Строка Измерение
Формат рекламы Строка Размер
Контр. Строка Размер
Стоимость за конверсию Строка Размер
Стоимость Строка Размер
Преобразования Строка Размер
ГолыRoi Строка Размер
Впечатления Строка Размер
ConversionRate Строка Размер
Клики Строка Размер
Отскоки Строка Размер
Скорость отказов Строка Размер
Средний объем трафика Строка Размер
Среднее количество просмотров страниц Строка Размер
Прибыль Строка Размер
Выручка Строка Размер
Сеансы Строка Размер
AvgImpressionPosition Строка Размер
Средняя эффективная ставка Строка Измерение
Средняя цена за клик Строка Размер
AvgClickPosition Строка Размер
Взвешенный контроль Строка Размер
Взвешенные показы Строка Размер

Поле Тип данных Размеры/метрические единицы
Дата Строка Размер
AdNetworkType Строка Размер
Возраст Строка Размер
TargetingLocationName Строка Размер
Таргетинглокатионид Строка Размер
Категория таргетинга Строка Размер
Слот Строка Размер
Размещение Строка Размер
Мобильная платформа Строка Размер
MatchType Строка Размер
LocationOfPresenceName Строка Измерение
CarrierType Строка Размер
LocationOfPresenceId Строка Размер
Уровень дохода Строка Размер
Пол Строка Размер
ИмяВнешнейсети Строка Размер
Устройство Строка Размер
Тип критерия Строка Размер
Формат рекламы Строка Размер
Контр. Строка Размер
Стоимость за конверсию Строка Размер
Стоимость Строка Размер
Преобразования Строка Размер
ГолыRoi Строка Размер
Впечатления Строка Размер
ConversionRate Строка Размер
Клики Строка Размер
Отскоки Строка Размер
Скорость отказов Строка Измерение
Средний объем трафика Строка Размер
Среднее количество просмотров страниц Строка Размер
Прибыль Строка Размер
Выручка Строка Размер
Сеансы Строка Размер
AvgImpressionPosition Строка Измерение
Средняя эффективная ставка Строка Размер
Средняя цена за клик Строка Размер
AvgClickPosition Строка Размер
Взвешенный контроль Строка Размер
Взвешенные показы Строка Размер

Поле Тип данных Размеры/метрические единицы
Дата Строка Размер
Возраст Строка Размер
Таргетинглокатионид Строка Размер
Целевая категория Строка Размер
Слот Строка Размер
RlAdjustmentId Строка Размер
Размещение Строка Размер
Мобильная платформа Строка Размер
MatchType Строка Размер
CarrierType Строка Размер
LocationOfPresenceName Строка Размер
LocationOfPresenceId Строка Размер
Уровень дохода Строка Размер
Пол Строка Размер
ИмяВнешнейсети Строка Размер
Устройство Строка Размер
AdNetworkType Строка Размер
TargetingLocationName Строка Размер
Скорость отказов Строка Размер
Стоимость Строка Размер
ГолыRoi Строка Измерение
Впечатления Строка Размер
Преобразования Строка Размер
ConversionRate Строка Размер
Клики Строка Размер
Отскоки Строка Размер
Стоимость за конверсию Строка Измерение
Средний объем трафика Строка Размер
Прибыль Строка Размер
Выручка Строка Размер
Среднее количество просмотров страниц Строка Размер
Сеансы Строка Размер
Средняя эффективная ставка Строка Измерение
Средняя цена за клик Строка Размер
AvgClickPosition Строка Размер
Контр. Строка Размер

Поле Тип данных Размеры/метрические единицы
Устройство Строка Размер
Идентификатор группы объявлений Строка Размер
Имя группы объявлений Строка Размер
АдИд Строка Размер
AdNetworkType Строка Размер
Возраст Строка Размер
Формат рекламы Строка Размер
TargetingLocationName Строка Размер
Таргетинглокатионид Строка Размер
Категория таргетинга Строка Размер
Слот Строка Размер
MatchType Строка Размер
RlAdjustmentId Строка Размер
Размещение Строка Размер
Идентификатор кампании Строка Размер
Название кампании Строка Размер
Тип кампании Строка Размер
CarrierType Строка Размер
Критерий Строка Размер
Мобильная платформа Строка Размер
LocationOfPresenceName Строка Размер
LocationOfPresenceId Строка Размер
Уровень дохода Строка Размер
Критерий Строка Размер
Пол Строка Размер
Тип критерия Строка Размер
ИмяВнешнейсети Строка Размер
Дата Строка Размер
AvgClickPosition Строка Размер
Контр. Строка Размер
Клики Строка Размер
ГолыRoi Строка Размер
Впечатления Строка Размер
Стоимость за конверсию Строка Размер
Стоимость Строка Размер
Преобразования Строка Размер
Взвешенные показы Строка Размер
ConversionRate Строка Размер
Отскоки Строка Размер
Прибыль Строка Размер
Выручка Строка Размер
Уровень отказов Строка Размер
Средний объем трафика Строка Размер
Среднее количество просмотров страниц Строка Размер
AvgImpressionPosition Строка Размер
Средняя эффективная ставка Строка Размер
Средняя цена за клик Строка Размер
ВзвешенныйCtr Строка Размер
Сеансы Строка Размер

Поле Тип данных Размеры/метрические единицы
Критерии Строка Размер
Категория таргетинга Строка Размер
Размещение Строка Размер
Подходящее ключевое слово Строка Размер
MatchType Строка Размер
Уровень дохода Строка Размер
Дата Строка Размер
Тип критерия Строка Размер
Критерий Строка Размер
АдИд Строка Размер
ConversionRate Строка Размер
Преобразования Строка Размер
Стоимость Строка Размер
Стоимость за конверсию Строка Размер
Клики Строка Размер
Отскоки Строка Размер
Скорость отказов Строка Размер
Контр. Строка Размер
Средний объем трафика Строка Размер
ГолыRoi Строка Размер
Впечатления Строка Размер
Среднее количество просмотров страниц Строка Размер
AvgImpressionPosition Строка Размер
Средняя эффективная ставка Строка Размер
Средняя цена за клик Строка Измерение
Прибыль Строка Размер
Выручка Строка Размер
AvgClickPosition Строка Размер
Взвешенный контроль Строка Размер
Взвешенные показы Строка Размер

Поле Тип данных Размеры/метрические единицы
Дата Строка Размер
AdNetworkType Строка Размер
Возраст Строка Размер
TargetingLocationName Строка Размер
Таргетинглокатионид Строка Размер
Категория таргетинга Строка Размер
Слот Строка Размер
Размещение Строка Размер
Мобильная платформа Строка Размер
MatchType Строка Размер
LocationOfPresenceName Строка Размер
Тип кампании Строка Размер
CarrierType Строка Размер
LocationOfPresenceId Строка Размер
Уровень дохода Строка Размер
Пол Строка Размер
ИмяВнешнейсети Строка Размер
Устройство Строка Размер
Тип критерия Строка Размер
Формат рекламы Строка Размер
Стоимость за конверсию Строка Измерение
Стоимость Строка Размер
Преобразования Строка Размер
ГолыRoi Строка Размер
Впечатления Строка Размер
ConversionRate Строка Размер
Клики Строка Размер
Отскоки Строка Размер
Скорость отказов Строка Размер
Средний объем трафика Строка Размер
Среднее количество просмотров страниц Строка Размер
Прибыль Строка Размер
Выручка Строка Размер
Сеансы Строка Размер
AvgImpressionPosition Строка Размер
Средняя эффективная ставка Строка Размер
Средняя цена за клик Строка Размер
AvgClickPosition Строка Размер
Взвешенный контроль Строка Измерение
Взвешенные показы Строка Размер